- Участники рынка в целом ожидали, что экономический рост в США в этом году замедлится, хотя мнения относительно масштабов потенциального замедления сильно разошлись.
- Участники рынка интерпретировали поступающие данные как указывающие на снижение инфляционных рисков.
- Участники рынка пришли к выводу, что FOMC, вероятно, ещё больше замедлит темпы повышения ставок на текущем заседании,
- Участники ожидают, что Комитет введёт 1/4 процентного пункта увеличение целевого диапазона ставки по федеральным фондам.
- Респонденты опроса оценили, что неопределённость в отношении вероятного пикового уровня директивной ставки уменьшилась по сравнению с сопоставимыми результатами декабрьских опросов и, в среднем, показала значительную вероятность целевого диапазона ставок по федеральным фондам, близкого к 5 процентам.
- Значительная часть респондентов опроса ожидала, что Комитет будет удерживать учётную ставку стабильной на протяжении большей части 2023 года.
- Снижение инфляции в Соединённых Штатах и улучшение перспектив глобального роста улучшили настроения участников рынка. В то время как большинство респондентов кабинетного исследования ожидали сдержанного роста или умеренной рецессии в 2023 году.
- Участники рынка по-прежнему предвидели заметную неопределённость в будущем, включая перспективы более глубокого спада или потенциальную возможность более устойчивой инфляции.
- Признаки более быстрого возобновления работы в Китае и менее серьёзного спада в Европе ослабили опасения по поводу глобального роста.
- Информация, имевшаяся на момент проведения заседания 31 января – 1 февраля, указывала на то, что условия на рынке труда в декабре оставались напряжёнными, а уровень безработицы находился на самом низком уровне за всю историю.
- Уровень безработицы снова снизился до 3,5 процента в декабре.
- Инфляция потребительских цен снизилась в ноябре и декабре, но оставалась высокой. Общая инфляция цен на основные средства за 12 месяцев, закончившихся в декабре, составила 5,0%, что на 1,1 процентных пункта ниже, чем в октябре.
- Показатели роста номинальной заработной платы замедлились в конце прошлого года, но продолжали оставаться высокими.
- Хотя реальный ВВП увеличивался в годовом исчислении на 2,9 процента в четвёртом квартале, реальные частные внутренние конечные покупки (PDFP), которые включают в себя основные средства, инвестиции в жилье и инвестиции в основной капитал, увеличивались сдержанными годовыми темпами на 0,2 процента.
- В январе банки сообщили об ужесточении стандартов кредитования за предыдущие три месяца.
Итог: последние данные показали, что рост реального ВВП в четвёртом квартале 2022 года был выше, чем ожидалось, реальный рост PDFP был слабее, чем прогнозировалось ранее, и прогнозировалось, что значительный неожиданный импульс роста ВВП за счёт инвестиций в запасы не сохранится. Отчасти отражая запаздывающие последствия предыдущего ужесточения денежно-кредитной политики, участники по-прежнему прогнозируют заметное замедление роста реального ВВП в этом году и смягчение ситуации на рынке труда.
Со вчерашнего дня особых изменений в ожиданиях не произошло.
Но!
За последнюю неделю выросли ожидания того, что на следующем заседании ФРС ставка может быть поднята не на 0,25%, а на 0,5%, так как рынок видит определённые смягчения финансовых условий на рынке, а это не на руку ФРС для сдерживания инфляции.
И как итог, некоторые представители ФРС на последнем заседании заявили о необходимости поднятия ставки на 0,5%.
Хотя вероятность такого события сейчас оценивается всего в 24%, но всего неделю назад вероятность была 12%…
Рост ставки на 0,5%, безусловно, повлияет очень негативно на стоимость акций, которые и без этого сейчас под давлением.
Сегодня к утру фьючерсы на Nasdaq немного растут после вчерашнего минимума, но я бы не стал ставить на рост до возвращения QQQ выше $300.