Skip to content Skip to footer

Premium отчёт перед IPO Treace Medical Concepts (TMCI)

Важные факты:

Компания продаёт медицинское оборудование для лечения бурситов стопы.

Они начали коммерциализировать свою продукцию в США в конце 2015 года.

С марта 2015 года в США было проведено более 25 000 процедур липопластики.

Количество проданных наборов для процедуры увеличилось с 7714 до 11113 за последний год.

В Соединенных Штатах выполняется около 450 тысяч хирургических операций по

поводу бурсита большого пальца стопы.

Выручка увеличилась с 39,4 миллиона долларов в 2019 году до 57,4

миллиона долларов в 2020 году, что привело к получению первой операционной прибыли.

Руководство возглавляет основатель и генеральный директор John Treace, который ранее занимал несколько руководящих должностей в Wright Medical Group, компании по производству медицинского оборудования, позже приобретённой Stryker. Джон Трейс также был директором по маркетингу Medtronic Xomed (MDT) и директором по рекламе и маркетингу в начинающей компании TreBay Medical Corp. Джон Трейс также входил в совет директоров ENTrigue Surgical, который был приобретён Arthrocare Corporation в июле 2013.

Джон Трейс (основатель) продаёт 2,4 млн акций, всего инсайдеры продают 3,1 млн акций из 9,4 млн в ходе IPO.

После продажи Джон Трейс и его жена продолжат владеть еще 38% акций компании или 17 млн акций.

Компания работает на очень конкурентном рынке, среди которых многомиллиардные гиганты, такие как Stryker Corporation (SYK), Smith & Nephew (SNN), Zimmer Biomet Holdings (ZBH), Integra LifeSciences Holdings (IART).

Что в итоге?

Компания быстро растёт и впервые показала операционную прибыль, это может понравиться  IPO инвесторам, но адресный рынок всего 2,2 млрд (хотя сама компания заявляет о 5 миллиардном рынке), что при высокой конкуренции не выглядит перспективным.

Средняя цена на способы лечения бурситов стопы варьируеться от 3 до 5 тыс $, компания продаёт свои комплекты чуть дороже 5 тыс, что говорит о том, что у их продукции есть “внутренний ров”, позволяющий конкурировать без понижения цен.

Из двух IPO TMCI явно выглядит лучше, но я не уверен, что рынок сразу оценит эту идею в текущих условиях, поэтому приму участие ограничено суммой.