Skip to content Skip to footer

Premium отчет перед IPO Forma Therapeutics (FMTX)

Оценка сектора 

Стоит отметить, что в первую очередь занимается лечением гемоглобинной недостаточностью, которая, в свою очередь, вызывает рак. Помимо всего прочего, есть разработки в лечении рака.

Биотехнологии и сектор лечения раковых заболеваний продолжает переживать свои лучшие времена.

Нет никаких гарантий того, что эта тенденция будет продолжаться и дальше, но законы “физики” указывают на то, что тенденция скорее продолжится, чем изменится. 

С момента пика спада 16 марта индекс S&P 500 восстановился примерно на 26%, в то время как ETF CNCR на компании, занимающиеся разработками в области лечения рака, показал 63% рост и это далеко не самый выдающийся ETF в этом секторе, но, как мне кажется, он отображает реальную картину в интересующем нас секторе.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Хотя, безусловно, ETF CNCR стагнирует последнее время и это не может не настораживать. Но игра всё ещё стоит свеч.

Рынок биотехнологических IPO

С начала года прошло уже 24 биотехнологических IPO.

Средняя доходность при участии во всех историях составляет колоссальные 73,7%.

Из 24 историй только 5 ушли в минус

Средний убыток от отрицательных историй составил 15,37%

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Прямые конкуренты FMTX

За время пока компания была частной, она привлекла 192.6 млн $, что вполне нормально для аналогичных компании.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Большинство конкурентов находятся в собственности, что типично для компаний на этой стадии, но есть и несколько публичных компаний.

Black Diamond Therapeutics рыночная стоимость компании 1,35 млрд $

Компания имеет хорошие позиции на crunchbase.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Имеет хорошую оценку менеджмента.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Компания оценена в середине ценового диапазона для подобных компаний.

Оценка рынка

Согласно отчёту Grand View Research за 2018 год, ожидается, что рынок лечения серповидно-клеточной анемии достигнет 5,5 млрд долларов к 2023 году.

Это представляет прогноз CAGR (совокупный годовой темп роста) CAGR в размере 14,3% с 2019 по 2023 год.

Ключевыми элементами этого ожидаемого роста являются растущий размер пула пациентов, что приводит к увеличению спроса и разработке потенциальных новых лекарств на поздних стадиях, включая вокселотор, кризанлизумаб, альтемию и ривипансел.

Андеррайтеры

Список андеррайтеров представлен такими именами как Jefferies, SVB Leerink, Credit Suisse

Размещение будут возглавлять ребята из Jefferies.

Jefferies провели 9  IPO (LTM), средняя прибыль к концу 3 месячного периода составила +30% .

При этом медицинские компании в целом за этот период показали рост в 70%

Причём из этих 9 размещений нет ни одного отрицательного.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Бизнес-модель

Forma Therapeutics – это биофармацевтическая компания, работающая на клиническом этапе, которая занимается разработкой и коммерциализацией новых терапевтических средств для изменения жизни пациентов с редкими гематологическими заболеваниями и раком. 

Компания имеет неплохой портфель разработок.

Основным кандидатом компании является FT-4202 для лечения серповидноклеточной анемии. 

Препарат стремится активировать пируваткиназу-R для улучшения метаболизма эритроцитов, что приводит к повышению уровня гемоглобина.

Как видим основная разработка находится ещё на первой стадии.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Вторым основным кандидатом является разработка FT-7051

FT-7051 – препарат для лечения метастатического кастрационного-устойчивого рака предстательной железы или mCRPC.

Вложения существующих инвесторов и партнёров

Ни один из существующих акционеров не проявил интереса к покупке акций по цене IPO.

Компания замечена в партнёрских отношениях с 4 крупными фармацевтическими компаниями.

Это говорит о важности разработок и потенциальной надёжности проекта.

Оценка менеджмента компании

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)
Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Многие могут подумать, что когда менеджмент просит слишком много денег, это плохой бизнес, но это не так. Хороший специалист хорошо ценится, в первую очередь в финансовом плане.

Оценка рейтинга компании подтверждает перспективность.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Компания пережила сложные времена и смену менеджмента, вот что об этом пишут.

Premium отчет перед IPO 	Forma Therapeutics (FMTX)

Forma большую часть своей жизни опиралась на несколько партнёрских отношений, наиболее заметное из которых – сотрудничество с Celgene, которое началось в 2013 году с разработки лекарств в онкологии и в конечном итоге расширилось до нескольких других областей. 

Это партнёрство внезапно прекратилось в последние дни 2018 года, когда Celgene готовился объявить о слиянии с Bristol-Myers Squibb. 

Документы, которые Celgene подала как часть этого выкупа, показали, что они дали Forma 757 миллиона долларов в течение срока действия сделки.

После этого поворотного момента компании пришлось уволить 25 сотрудников и быстро переориентироваться с качества разработок на быстрый выход в коммерциализацию, они привлекли 100 млн $ от партнёров, специализирующихся на выводе компаний на IPO, и сегодня мы видим их в листе на выход…

Мнение аналитиков:

Донован Джонс

Что касается оценки, IPO оценивается вблизи верхнего предела типичного диапазона для биофармацевтических IPO.

Учитывая разумную оценку IPO и силу его сотрудничества и инвестиционных отношений, IPO должно преуспеть.

Оценка от Paradoxe

Не всё нравится в этой истории и многие потенциально могут отказаться от принятия дополнительных рисков при участии в этом IPO.

Но наличие успешной истории IPO у андеррайтера, высокий спрос на сектор медицины и лечения рака, продукт на стадии клинических испытаний и хорошая оценка менеджмента и компании даёт надежду на успешный выход компании.

Сделка хорошо переподписана.

Я принимаю решения участвовать в этом IPO

Ожидаемая аллокация 10-15%

Leave a Comment