Содержание
Индекс IPO
Сегодня я намеренно оставил прошлые данные на графике в 128,95% по ETF IPO и 41,83% по ETF SPY.
Я хочу, чтобы вы увидели, как индекс IPO продолжает идти вверх несмотря на снижение в индексе S&P 500.
Это связано с тем, что рынок в целом не верит в снижение и цены на IPO, поэтому никак не коррелируют с ценами индекса S&P 500.
Это говорит о том, что спекулятивный интерес остаётся на рынке и мы должны быть готовы рисковать.
Исследования рынка
Объём мирового рынка игровых аксессуаров составил 2,27 млрд долларов США в 2019 году и, как ожидается, достигнет 4,75 млрд долларов США к 2027 году при среднегодовом темпе роста 9,68% в течение прогнозируемого периода.
В течение прогнозируемого периода мировой рынок игровых аксессуаров значительно вырастет. Основным фактором, побуждающим к использованию игровых аксессуаров, является растущие игровые тенденции во всём мире. Кроме того, ключевые игроки также вносят свой вклад в рост рынка, постоянно внося изменения в отрасль и обновляя игровые аксессуары.
Однако высокая стоимость приобретения игровых аксессуаров, таких как гарнитуры, беспроводная мышь и клавиатуры, является основным сдерживающим фактором, который может помешать росту рынка.
В зависимости от региона ожидается, что основная доля рынка будет принадлежать Северной Америке. Этот рост объясняется усилением тенденций в области онлайн-игр в США и наличием хорошо развитой инфраструктуры ИКТ в таких странах, как США.
Андеррайтеры
Список андеррайтеров представлен такими именами как Goldman Sachs/ Barclays/ Credit Suisse/ Macquarie/ Baird/ Cowen/ Stifel
Размещение будут возглавлять ребята из Goldman Sachs.
Goldman Sachs провела 37 IPO (LTM), средняя прибыль к концу 3 месячного периода составила 32%.
Технологические IPO в прошлом году показали доходность в 55%.
10 последних сделок IPO под руководством Goldman Sachs
Голдманы являются худшими андеррайтерами в большой четвёрке.
Также стоит учитывать, что за размещение Uniti (компании из игровой индустрии) также отвечали Голдманы и на текущий момент Uniti торгуется всего за 30% выше цены IPO, когда в среднем технологические компании выходят в +55%.
Даже размещение Snow (Лучше SaaS на текущий момент) было достаточно слабым в начале торгов.
В общем, участвовать через голдманов стоит только при сильном интересе к активу, если, конечно, вас интересует получение результатов выше среднего.
О компании
Corsair Gaming – эта компания является мировым поставщиком и новатором высокопроизводительного оборудования для геймеров и создателей игрового контента.
Ведущее в отрасли игровое оборудование Corsair помогает цифровым спортсменам, от обычных игроков до преданных своему делу профессионалов, работать на ПК или консольных платформах, а его потоковая передача позволяет создавать контент студийного качества, которым можно делиться с друзьями или транслировать миллионам поклонников.
Проще говоря, эта компания разрабатывает и продаёт высокопроизводительные игровые и потоковые периферийные устройства, компоненты и системы игрокам по всему миру.
Продукт
Согласно проспекту эмиссии, Corsair в настоящее время лидирует на рынке США по ряду продуктовых линеек. Например, он занимает лидирующее положение на рынке, когда речь идёт о механических клавиатурах, высокопроизводительной памяти, блоках питания, решениях для охлаждения и корпусах компьютеров. Он занимает 2-е место в категориях потокового оборудования и контроллеров производительности. Кроме того, компания занимает 3-е место в категории игровых мышей и 4-е место в сфере игровых гарнитур в США:
Интересно, что помимо приобретения микросхем памяти у таких поставщиков, как Samsung и Hynix, Corsair самостоятельно управляет бизнесом оперативной памяти на Тайване, в то время как почти всё остальное оборудование Corsair производится сторонними поставщиками в Азии.
Сейчас отличное время для индустрии оперативной памяти
В прошлом месяце JEDEC опубликовал официальные стандарты для DDR5, которые являются стандартами, которым будут следовать все DRAM следующего поколения для ПК / серверов.
DDR5 предлагает вдвое большую скорость и меньшее энергопотребление, чем существующие стандарты DDR4.
В настоящее время, похоже, что Intel начнёт предлагать поддержку DDR5 в середине 2021 года, а AMD последует за ним в 2022 году. На этом этапе мы можем ожидать массовую волну обновлений среди пользователей высокопроизводительных ПК и серверов, а Corsair – большой игрок в этой отрасли.
Вложения существующих инвесторов
Ни один из существующих инвесторов не проявил интереса к вложению в компанию по цене IPO и даже наоборот хотят в процессе IPO продать собственные акции примерно на 40,3% от объёма размещения компании, что является крайне негативным признаком.
Оценка менеджмента компании
Andy Paul руководитель компании Corsair с января 1994 года. (момента основания)
Странно, что для компании с таким долгим периодом жизни есть только 47 отзывов бывших сотрудников, смею предположить, что компания закрыла предыдущий аккаунт ввиду его плохого рейтинга и открыла новый, но как видно, смена аккаунта не помогла и руководитель оценён в 2,4 балла.
Один умный инвестор сказал: «Я выбираю жокеев, а жокеи выбирают лошадей. Я ставлю на вас, ребята, а вы уж соображайте».
Стоит ли ставить на этого жокея?
Решать вам…
Вот один из комментариев бывшего сотрудника.
Риски, способные существенно повлиять:
Компания заявляет, что «не планирует разрабатывать оборудование, специально предназначенное для геймеров, использующих мобильные устройства или планшеты»; обеспокоен тем, что не сможет разработать оборудование для устройств AR и VR; и говорит , что облачные вычисления могут снизить спрос на его шифер игр PC и консольных продуктов период .
Компания отстаёт во всех передовых направлениях, кроме перехода на DDR 5.
Финансовые показатели
Рост выручки до пандемии составлял 17% от года к году и резко вырос в более чем 2 раза за первые шесть мес. 2020 года.
Похоже, что все те, кто откладывал покупку новых девайсов решил воспользоваться самоизоляцией для завоевания компьютерных миров.
И судя по росту валовой маржи в процентах от выручки, видно, что наибольшим спросом пользуются высокомаржинальные товары.
Компания операционно прибыльна, хотя прибыль неустойчивая и за первые 6 мес. 2019 года у компании был зафиксирован операционный убыток, хотя и незначительный.
Удивительно было видеть, что компания, существующая с 1994 год, несёт убытки, но в отчёте за 6 мес 2020 года компания впервые показала прибыль в 23,8 млн $.
В целом я не очень вдохновлён темпами роста до пандемии.
Валовая маржа в 20% тоже не является хорошим показателем.
Но безусловно, показанная прибыль в отчёте за 6 мес вдохновляет.
Оценка от Paradoxe
Спросите любого знакомого геймера, и он скажет, что слышал о Corsair Gaming.
Но бизнес-модель, которой придерживается компания, устаревает.
Рост компании не был выдающимся до начала пандемии (теперь понятно,чем американцы там занимаются) и с высокой вероятностью вернётся назад и станет ещё хуже с возвращением в нормальное русло.
Мне не очень нравится сама идея инвестирования в киберспорт, это очень сложный и часто непонятный для потенциального инвестора рынок.
Все знаю, что игровая индустрия растёт быстрыми темпами, идёт распространение киберспорта, но оценочные метрики компаний остаются очень слабыми.
В чём дело? Просто есть вещи поинтересней игрушек…
Меня не впечатлило ничего в этой компании.