Как же я хочу назад на Хэллоуин 2019 года.
Немного ностальгии.
31 октября 2019.
Лёгкое предпраздничное настроение.
Погода в Красноярске в это день выдавалась на удивление потрясающей для октября и на улице было +2.
Индекс Nasdaq обновил в этот день исторический максимум в $ 8120.
И все уже с лёгкой осторожностью смотрели в будущее, ожидая новой коррекции рынка.
Но к Новому году рынки радовали ещё больше и Nasdaq достиг $ 8800.
Это уже казалось рыночным безумием.
Напомню, что было дальше: настоящее безумие.
Пандемия и резкий обвал рынков, где за 28 дней индекс упал на 28%, а потом ковидное финансирование вынесло рынки на такую высоту, что Хэллоуин 2019 казался просто морским дном (график ниже).
Эх, вот это были времена. 🙂
Последние несколько лет кажется, что этот мир просто сошёл с ума. 🙂
VIX (индекс волатильности рынка, построенный на основе стоимости страховок на опционы) уже более 3 лет не показывал своего среднего значения в 15 пунктов, не говоря уже о 10 пунктах, которые обычно были видны около квартальных экспираций.
Рынок сильно изменился.
22 год стал годом расплаты, за несколько лет жизни в эйфории от ковидных денег ФРС, в которой находилась половина Wall Street.
Но, похоже, “очищение” экономики произошло, хотя стоит учитывать, что это был мягкий вариант “наказания”, судя по любимому индикатору Уоррена Баффета TMC/GDP c поправкой на Total Assets of Fed мы видим, что экономика всё ещё значительно переоценена и “ссудный день” ещё впереди.
Но пока экономика выбила себе немного времени и мы уже 140 дней восстанавливаемся по индексам и, похоже, эта тенденция продолжается.
И теперь в центре внимания действия ФРС и вопрос с потолком долга.
Действия ФРС
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал чёткий сигнал о том, что он склонен приостановить повышение процентных ставок в следующем месяце, взяв на себя командование дебатами внутри ФРС после того, как несколько чиновников заявили, что хотят продолжить повышение.
«Мы прошли долгий путь в ужесточении политики, и позиция политики является ограничительной, и мы сталкиваемся с неопределённостью в отношении отложенных эффектов нашего ужесточения до сих пор и в отношении степени ужесточения кредита из-за недавних банковских стрессов», — заявил Пауэлл на конференции ФРС в пятницу.
Это чёткий сигнал, которого от ФРС ждали достаточно давно, теперь приостановка роста ставки на заседании в Июне практически гарантированно, о чём свидетельствует и рыночные ожидания в 82% на то, что ставка останется без изменений.
В итоге, у нас неплохой новостной фон, позитивные действия ФРС, умеренное снижение инфляции и хорошие ожидания роста ВВП. Да это флеш-рояль (высшая комбинация в покере, вероятность собрать которую настолько мала, что некоторые считают, что вы скорее найдёте на улице чемоданчик с деньгами, чем поймаете флеш-рояль) и теперь стоит открыть дорожную карту этого года и поискать следующие ключевые события, от которых будет зависеть наш кошелёк, так как всё, что происходит тут, уже практически предрешено.
И я бы посмел предположить, что этим числом станет 20 сентября. И важно не само число, а то как мы будем идти к нему.
Ах, да. А что будет 20 сентября?
График следующих 3 заседаний ФРС:
- 26 июля
- 20 сентября
- 1 ноября
Очевидно, что после смелого шага приостановки политики повышения роста ставки, Пауэлл не сможет так быстро переобуться на снижение, нужно больше фактов от динамики инфляции. Но есть достаточно много ожиданий рынка о том, что с сентября начнётся снижение ставки, что даёт Пауэллу моральное право начать первое снижение.
Потолок долга
Но прямо сейчас все новостные потоки забиты только одной новостью. Вопрос поднятия потолка государственного долга США выходит на первый план потому, что мы выходим в финальную неделю перед тем, как уже к 1 июня должны закончиться деньги в США.
В конце недели был лёгкий позитив, на фоне того, что были достигнуты первые договорённости и были новости о том, что уже к понедельнику вопрос может быть решён.
Но что-то явно пошло не так, на выходных сделка была развалена, и переговорщики заявили о приостановке переговоров.
Президент Джо Байден заявил в воскресенье, что нынешняя позиция Республиканской партии в переговорах о потолке долга была «откровенно неприемлемой», прежде чем сесть на борт Air Force One и вернуться в Вашингтон.
«Теперь пришло время другой стороне отойти от своих крайних позиций», — добавил Байден во время пресс-конференции перед отъездом из Хиросимы, где он провёл последние дни, встречаясь с мировыми лидерами на саммите лидеров «Большой семёрки».
Техническая картина:
Технологический сектор достиг максимального отклонения от средней цены и удерживается там.
Это говорит о том, что в эту игру политиков, уже давно никто не верит, это как старый театр, оставшийся без главного актёра, вроде и интересно, но всё уже давно всем понятно.
Так что интриги мало.
Индикатор RRG
Последнюю неделю технологический сектор стабильно удерживается в секторе лидерства, хотя, безусловно, было много опасения о том, что позитив временно исчерпан и мы можем остыть, было удивительно увидеть QQQ у верхней границы канала.
Если мы будем рассчитывать на основной сценарий развития событий, то к 20 сентября Nasdaq должен снова выйти на максимум своего диапазона, для QQQ это будет что-то около $350.
Но очень маловероятно, что все 125 дней будут проходить на максимумах и ещё менее вероятно, что в текущих условиях мы сильно превысим допустимое отклонение.
Так что, как я уже говорил ранее, в эти 4 месяца нас ждёт лёгкая коррекция, которая, скорее всего, начнётся со следующей недели.
А сейчас пока ловим конец эйфории на факте повышения госдолга и смотрим, как чиновники выходят из этого с высоко поднятой головой, хотя у всех рыльце в пушку.