Действия ФРС вызывают замешательство, Bank of America заявляет, что произойдёт “большой обвал” американских акций, а инвесторы считают, что надвигается рецессия.
Бывший министр финансов Лоуренс Саммерс сказал, что он был сбит с толку действиями Федеральной резервной системы на прошлой неделе. Он считает, что пауза несовместима с добавлением двух повышений ставок на конец года и повышением прогноза роста, как это сделала ФРС. “Мне показалось, что на это заседание повлияла как внутриполитическая динамика ФРС, так и любое последовательное и связное прочтение экономической ситуации”, –
сказал Саммерс, охарактеризовав динамику как “тревожную”.
Вот интересное мнение одного биржевого эксперта.
У индекса VIX есть опционы, срок действия которых истекает в среду, и из-за этого он был закреплён ниже 16, в основном из-за позиционирования опционов, при этом многие путы сейчас в деньгах. Предполагая, что клиенты купили эти опционы пут, маркет-мейкеры, вероятно, продают эти опционы пут, а это означает, что они должны быть продавцами волатильности или покупателями акций, чтобы оставаться хеджированными. Таким образом, чем дальше падает индекс VIX, тем больше волатильности приходится продавать или покупать акций маркет-мейкерам.
Это создаёт порочную петлю обратной связи, в которой низкая подразумеваемая волатильность способствует безумной покупке коллов 0DTE с риском в сочетании с таянием подразумеваемой волатильности, вынуждая маркет-мейкеров открывать короткие позиции волатильности и покупать акции, подталкивая цены выше, что приводит к более рискованной торговой активности 0DTE. Кроме того, покупка колл-опциона, как правило, вынуждает маркет-мейкеров открывать длинные позиции на рынке и оставаться хеджированными. Таким образом, чем больше рынок растёт, тем больше маркет-мейкерам нужно покупать.
Если это так, то сейчас, когда срок действия опционов на рынке акций позади, а срок действия опционов VIX истекает в среду утром. Большая часть, если не все, этого недавнего ралли должна рухнуть по мере роста подразумеваемой волатильности, убивая вместе с ним безумие покупок коллов 0-DTE и останавливая потоки хеджирования.
Автор: Майкл Дж. Крамер – основатель Mott Capital.
В целом, это действительно похоже на объяснение того безумия, которое продолжается последние пару недель, когда рынок явно перешёл все рамки разумного в плане скорости восстановления.
Что же, теперь давайте посмотрим на данные, которые у нас есть.
Начнём с моего любимого индикатора Paradoxe:
С дна в конце декабря по текущий момент Nasdaq прошёл вверх около 40%, это очень много для 170 дней. И да, в конце декабря я неоднократно кричал, что это дно и такого уровня цен мы никогда больше не увидим, но этот рост оказался слишком сильный!
Верхняя граница нашего индикатора сейчас примерно на 350 долларах, это так называемое 1 стандартное отклонение, в рамках которого должны происходить все основные движения, и сейчас мы значительно выше этого значения, что должно чётко указывать на близость к коррекции, даже если вы считаете, что на рынке всё хорошо, с чем я не совсем согласен, то рынкам иногда нужно просто больше времени, чтобы продолжить движение.
Давайте посмотрим на ротацию RRG:
Последние 10 дней акции технологического сектора S&P ведут себя хуже остальных, хотя, если откровенно, пока это не особенно заметно…
Вот разбивка по группам с сайта finviz
Судя по графику выше, технологии всё ещё впереди планеты всей.
Не хочу усложнять рассуждения, но мне кажется, что по моментуму технологический сектор начал проседать примерно с 12 числа, и совсем скоро мы увидим это в широком индексе, если это конечно так…
Из важной статистики к текущему моменту:
Индекс розничных продаж продолжает своё быстрое снижение и практически пришёл к нулевой зоне, но вот что ещё более важно.
Ужесточение условий кредитования станет препятствием для розничных продаж в будущем и сигнализирует о том, что замедление продаж произойдёт совсем скоро.
Из этого уже можно закладывать низкие ожидания на будущий квартальный отчёт.