Выход из инверсии по 2-10Y, забастовки в $BA и ураганы сказываются на данных по безработице.
Выход из инверсии по 2-10Y, забастовки в $BA и ураганы сказываются на данных по безработице.
Начнём с моих любимых данных по кривой доходности облигаций.
Разница в доходности между облигациями в 2 и 10 лет наконец впервые с июня 2022 года приняла естественный вид, где за более долгосрочные инвестиции дают большую доходность.
Это говорит о том, что кризис ликвидности пройден, но также говорит нам о том, что в прошлые периоды, после выхода из инверсии в экономике США в 7 из 7 случаев происходила рецессия.
Обычно после выхода из инверсии до момента начала спада проходило от 3 до 12 мес, поэтому я люблю думать о цифре в 6 мес, как о средней вероятности.
По сути, весь октябрь Nasdaq провёл в некоем боковике, без чётко выраженных движений, это легко понять по моментуму, да и по графику цены в целом, рынок не может определиться с направлением продолжения движения.
Примерно 6 недель назад у нас был позитивный разворот в технологиях, который должен был привести к долгосрочному тренду роста на ближайшие пару месяцев, и всё это идеально совпадало с ожиданиями новогоднего ралли, но за последние пару недель тренд резко остановился и начал снова “стекать” в негативную тенденцию.
Данные по безработице.
В пятницу вышли свежие данные по рынку труда, за которыми сейчас внимательно следит ФРС.
В октябре на рынке труда США было создано гораздо меньше рабочих мест, чем ожидалось, из-за погодных катаклизмов и забастовок рабочих.
Данные Бюро статистики труда, опубликованные в пятницу, показали, что в октябре на рынке труда было создано 12 000 рабочих мест, что меньше ожидаемых экономистами 100 000.
Экономисты предупредили перед публикацией данных в пятницу, что недавние ураганы и забастовка работников Boeing (BA) повлияют на данные по рынку труда за октябрь.
Тем временем уровень безработицы оставался стабильным на уровне 4,1%. И значение в 4,1% звучит очень позитивно, так как это ниже ожиданий ФРС в 4,4% на конец 2024 и на конец 2025 годов.
Риски инфляции.
В другом разделе пятничного отчёта рост заработной платы, важный показатель для оценки инфляционного давления, вырос до 4,1% в годовом исчислении по сравнению с 4% в годовом исчислении в сентябре.
Экономисты начинают предупреждать о том, что рост заработной платы начал двигаться не в том направлении, которого хотят видеть в ФРС.
“Возвращение на работу сотрудников Boeing с большими повышениями зарплат в их новых контрактах приведёт к восстановлению занятости в обрабатывающей промышленности. А последствия ураганов приведут к росту фонда заработной платы.”
“Таким образом, в течение следующих нескольких месяцев должен произойти резкий рост заработной платы в несельскохозяйственном секторе. И это происходит на фоне уже ускоряющегося роста средней почасовой заработной платы, которая является одним из факторов, вызывающих опасения по поводу инфляции.”
Слово “инфляция”, похоже, может вернуться в ближайшие несколько месяцев, и тогда ФРС попадёт в неудобное положение.
При этом базовая инфляция уже показывает некоторое замедление своего снижения к целевому показателю в 2%.