Netfix на удивление завалила квартальный отчёт.
Что случилось?
-
EPS оказалась ниже ожиданий. Компания сообщила $5,87 против $6,95 ожидаемого, что вызвало негативную реакцию рынка.
-
Маржа снизилась из-за бразильского налогового спора. Операционная маржа упала до 28% (было 30%) из-за расходов ~$620 млн на урегулирование спора.
-
Рост выручки остался высоким. Q3 выручка $11,51 млрд (+17% YoY) соответствовала прогнозам, поэтому основной «сюрприз» — в прибыли, а не в объёмах.
-
Руководство сохранило оптимизм. Для Q4 ожидается выручка $11,96 млрд и EPS $5,45, а годовая маржа — 29%.
Что за бразильский налоговый спор?
Бразильский налоговый спор — это многолетний спор с ФНС Бразилии, в ходе которого компания Netflix получила требование о доплате ~619 млн долларов, что привело к одноразовому сальдо в отчёте и снижению операционной маржи до 28% вместо запланированных 31,5%.
Это одноразовый налог, а не постоянное бремя, поэтому мы не ожидаем долгосрочного негативного эффекта от этого квартального отчёта.
Чего ожидать дальше?
Ротация на самом деле уже более 130 дней указывает на предполагаемую коррекцию в акциях $NFLX, поэтому появившийся краткосрочный триггер, в виде бразильского налога, идеально подходит для лёгкой разгрузки.