Нефть горит, уран падает, а SaaS и космос летят: ротация недели

В центре внимания война в Иране, цены на нефть, блокировка Ормузского пролива и сбои в цепочке поставок, где уже более 13 заводов объявили о перебоях в поставках сырья.

Но всё это не так важно, как контроль над кривой доходности прямо сейчас.

Всё дело в том, что с момента, как кривая вышла из инверсии, прошло около 15 месяцев, и многие аналитики уже начали говорить, что сигнал сломался — как это часто бывает, когда за ним следят все.

Но всё дело в разнице доходностей: мы просто ещё не достигли спускового крючка.

Для примера — вот как был достигнут пик в 2008 году: после выхода из инверсии разница в доходности достигла 0,7% к декабрю 2007-го и в следующем месяце резко выросла до 1,5%, после чего рынок сломался.

Хотя можно утверждать, что рынок продержался до сентября 2008 года и только там действительно сломался. Но здесь есть история об обязательных уровнях для отскока — об этом поговорим как-нибудь в другой раз. Я бы хотел разобрать 2000-й и 2008-й годы и показать самую важную закономерность, присущую каждому кризису.

Но сейчас не об этом. Когда мы видим резкое расхождение в доходности облигаций после окончания инверсии — это очень тревожный сигнал.

Но сейчас, по крайней мере пока, всё под контролем.

Разница в доходности облигаций 1 и 10 лет откатилась с 0,7% до 0,5% и выглядит относительно стабильной — это хороший бычий сигнал.

Теперь к ротации.

Несмотря на все переживания вокруг цен на нефть, активы нефтяного сектора продолжали терять импульс и лидерство. Также возглавили распродажу прошлой недели Materials (XLB), Consumer Staples (XLP), Industrials (XLI), Real Estate (XLRE). В общем, все активы, связанные с уходом от риска, теряли привлекательность всю прошлую неделю. Хотя события понедельника немного помогли этим секторам остановить распродажу, скорее всего мы увидим её продолжение.

Что интересного?

Безоговорочный и сильный прорыв в лидерство SaaS-компаний — выкуп идёт по всему направлению.

Также активно начали выкупать кибербезопасность, и вдруг космос опережающим движением вошёл в тройку лидеров.

В этих трёх направлениях ожидается сильнейшее движение на этой неделе — докупайте, наслаждайтесь, зарабатывайте.

Кто действительно разочаровывает?

Компании, связанные с атомной энергетикой, потеряли интерес инвесторов и снова скатились в аутсайдеры. С чем связана такая резкая смена ожиданий?

Цены на уран достигли минимума 6 марта и только сейчас начали немного стабилизироваться. Некоторые связывают это с объявлением Kazatomprom об увеличении производства.

В целом в секторе есть позитив: вчера Oklo Inc. (NYSE: OKLO) и Centrus Energy Corp. (NYSE: LEU) сообщили, что рассматривают возможность создания совместного предприятия, специализирующегося на услугах по переработке высокообогащённого урана (HALEU) и связанных с ним технологиях топливного цикла.

SMH - Ещё одним разочарованием прошлой недели стал сектор полупроводников (SMH), который был быстро распродан и только вчера начал показывать признаки восстановления — благодаря успешному отчёту $AVGO.

Как итог: стоит усилить позиции в SaaS и космосе — эта неделя должна быть для них позитивной.

Удачных торгов.