Как вам такой отчет $ASTS?

Когда я открыл таблицу отчёта о прибылях компании, я произнёс фразу, которая впоследствии станет крылатой: “ни хрена себе :( ”.

Скрин ниже

Операционные расходы и так взлетели в прошлом квартале до 129 млн с всего 30-50 в предыдущие месяцы и в первую очередь эти расходы были связаны со статьёй Other expenses.

Нет, я понимаю, компания на гране внедрения своей технологии…

Поэтому падение в моменте на 9% на отчёте выглядит более чем оправданным.

Операционные расходы не по гаап выглядят значительно симпатичнее:

В третьем квартале 2024 года скорректированные по не-GAAP операционные расходы составили 45,3 млн долларов по сравнению с 34,6 млн долларов во втором квартале. Скорректированные по не-GAAP операционные расходы не включают некоторые неденежные операционные расходы, в том числе амортизацию и компенсационные выплаты. С учётом ожидаемых расходов в третьем квартале в размере 10,1 млн долларов, связанных с нашей собственной работой над ASIC-чипами, общие скорректированные операционные расходы составили примерно 35,2 млн долларов, что соответствует верхней границе диапазона, который я назвал во время нашего последнего звонка, посвящённого результатам.

Запас наличности

Но запас наличности компании продолжает расти:

“Такое значительное увеличение нашего денежного баланса по сравнению с предыдущими периодами важно для нас, поскольку обеспечивает возможность и гибкость для быстрого достижения наших стратегических целей, в том числе заключения соглашений о запуске, о которых мы объявили сегодня. Этот остаток денежных средств на конец квартала включает 153,3 млн долларов чистой прибыли от продажи публичных варрантов в течение квартала и 144,9 млн долларов денежных средств, полученных от ATM в третьем квартале, в том числе 106,9 млн долларов, полученных от нашего недавно созданного ATM на 400 млн долларов, о котором мы объявили в начале сентября.”

В общем, ASTS активно размывает себя через выпуск акций и варрантов на акции, что не есть хорошо, но, судя по всему, жизненно необходимо для быстрого вывода спутников в 2025 и 2026 годах.

В любом случае ASTS как идея продолжает набирать популярность, количество крупных фондов среди акционеров достигло 18, это хороший знак.

Причём сучёнок Кен Гриффин решил играть во все стороны, он продал свой пакет акций ASTS  и купил позиции через опционы как на понижение, так и на рост, в целом ему всё равно, куда рванёт ASTS теперь, ему просто нужно само движение.

Но некоторые фонды действительно набирают позиции и наращивают их со скоростью в 500-700%.

ASTS сейчас действительно в центре внимания…

Ключевые цитаты из отчёта:

Последние несколько месяцев были по-настоящему потрясающими для AST SpaceMobile. Мы запустили и успешно вывели на низкую околоземную орбиту наши первые пять коммерческих спутников BlueBird, каждый из которых является крупнейшим коммерческим фазовым массивом, когда-либо выводившимся на низкую околоземную орбиту. Мы ускорили реализацию нашей государственной и коммерческой инициативы по мере ввода в эксплуатацию и обеспечили дополнительные возможности для запуска до 60 спутников, чтобы начать предоставлять услуги в США и на других ключевых мировых рынках. Наши спутники BlueBird Block 1 теперь готовы к запуску. Их размер и мощность являются уникальным преимуществом и явным отличием нашей сети, позволяющим обеспечивать широкополосную связь по всему миру.

Теперь, когда наш спутник Block 1 BlueBird находится на орбите, мы продолжаем интеграцию с нашими партнёрскими сетями. В Соединённых Штатах мы также подали заявку на получение специального временного разрешения в Федеральную комиссию по связи, хотя мы планируем начать предоставление бета-услуг в США для AT&T и Verizon.

Наши партнёры смогут использовать все возможности наших спутников на непостоянной основе на всей территории Соединённых Штатов и на других ключевых рынках по всему миру. Что касается ASIC, мы провели первичную проверку нашего нового чипа AST5000. Это конкурентное преимущество, которое мы создавали в течение пяти лет, что эквивалентно 150 человеко-годам и примерно 45 миллионам долларов затрат на разработку. Ожидается, что наши спутники BlueBird нового поколения Block 2, оснащённые ASIC, будут поддерживать пропускную способность до 10 000 мегагерц, что в 10 раз превышает текущую пропускную способность каждого спутника Block 1.

Сегодня мы также объявляем о новом соглашении с Blue Origin и SpaceX о запуске примерно 60 спутников с космодрома на мысе Канаверал во Флориде в 2025 и 2026 годах.

Ракета-носитель Blue Origin New Glenn оснащена семиметровым обтекателем, что позволяет в два раза увеличить объём полезной нагрузки по сравнению с коммерческими ракетами-носителями пятиметрового класса, поскольку она хорошо подходит для запуска до восьми самых больших спутников Block 2. 

Ракета-носитель New Glenn планируется к запуску в этом году. 

Кроме того, мы одержали несколько новых побед в сфере государственного бизнеса. Мы заключили три новых контракта с правительством США, в том числе были выбраны Агентством по освоению космоса в качестве генерального подрядчика.

К вопросу о том, как ASTS может реагировать на новые запуски спутников в будущем.

5 спутников BlueBird Block 1 были запущены и успешно развёрнуты 12 сентября, вот график того, как двигались акции после запуска.

Выводы делайте сами.

Хватит ли бабок на банкет?

Как подробно описал менеджмент в начале четвёртого квартала, они заключили контракты на запуск с поставщиками, которые позволят им запустить до 45 спутников Block 2 BlueBird с возможностью использования дополнительных ракет-носителей для запуска до 60 спутников Block 2 BlueBird в 2025 и 2026 годах. 

В настоящее время в ASTS  ожидают, что средняя стоимость прямых затрат на материалы и запуск одного спутника для группировки Block 2 составит от 19 до 21 миллиона долларов, что превышает предыдущую оценку в размере от 16 до 18 миллионов долларов за спутник в результате фактических затрат на запуск, которые недавно были согласованы. 

“Несмотря на это увеличение, мы уверены, что находим правильный и ответственный баланс между обеспечением достаточных возможностей для запуска и желаемыми сроками, чтобы усилить наши усилия по обеспечению непрерывного покрытия на ключевых рынках.”

Но используя мой любимый калькулятор, я полагаю, что 60 умноженное на 21 млн по верхней границе, я получаю, что компании необходимо около 1,26 млрд на запуск 60 спутников для полного покрытия сети и вывода акций ASTS в стратосферу.

Сейчас в копилке 516 млн, из них по “кривому методу” расчёта я бы вычел 400 млн, которые необходимы для самообеспечения расходов компании в течение следующих 24 мес. Остаётся, что компании нужно около 1,1 млрд долларов для успешного запуска спутников и мирового доминирования.

Кен, ну дай один ярдик из своей цитадельной копилки, а?

Подводим итог:

Доверие к ASTS растёт как у государственных структур, так и у сотовых операторов, так и у хедж фондов. История ASTS  становится хайпом не только среди трейдеров Wallstreetbets, но и среди аналитиков Wall Street , и это действительно хорошо.

Технологический отрыв в развитии технологии вроде как тоже выглядит позитивным.

Запас наличности растёт и повышает доверие к акциям.

Операционные расходы не по гаап выглядят неплохо, но в официальных расходах по гаап всё выглядит стрёмно, в конечном итоге можно остаться у разбитого корыта.

Главным остаётся вопрос возможности ASTS привлекать свежий капитал, пускай хоть через размытие или всё что угодно, но им нужен этот 1 млрд долларов.

Ну а выводы делайте сами.