Зелёная энергетика или рост любой ценой.

• 1/5 Почему всё это произошло — неудачи, эксперименты и рождение сильных держателей

• 2/5 Однодолларовый Рокфеллер, нефтяной кризис или ROIC как способ выбора компаний.

• 3/5 Зелёная энергетика или рост любой ценой.

• 4/5 Кэти Вуд, инновации, прогнозы на 3 года вперёд и полная близорукость.

• 5/5 Robert Novy-Marx, Gross Profit-to-Assets и невероятные результаты тестов.

После 1$ Рокфеллера совершенно неудивительно, что особое место в моём поиске акций начали занимать акции малой капитализации. Я тратил на них если не всё своё время, то большую его часть. 

Многие акции малой капитализации были операционно убыточными, поэтому искать среди них компании с положительным ROIC трудно, а уж говорить о высоком ROIC  вообще не приходится.

Тогда я понял, что это следующий этап роста капитализации, если компания переходит эту пороговую планку от отрицательного ROIC к положительному, то значит тот самый «инвестированный капитал»,  который инвесторы бережно передавали компании, начинает работать во благо создания акционерной стоимости. (педантов прошу не придираться к описанию инвестированного капитала).

Тогда особое внимание я уделил компаниям, имеющим явно выраженную тенденцию к выходу из операционного убытка. Если в следующие 12 мес. компания имела такой шанс, она была мне интересна.

Я использовал прогнозы выручки, средний показатель валовой маржи и по тренду просчитывал операционные издержки, так можно было определить, есть ли у компании шанс на выход в операционную прибыль или это самозакапывающийся зомби.

К тому моменту у меня было уже маленькое сообщество безумцев, готовых покупать этот хлам вместе со мной. И мы все с большим увлечением искали компании, имеющие возможность вырасти кратно, тогда кто-то впервые показал мне акцию из сектора зелёной энергетики, она выглядела просто как алмаз…

Быстрый рост выручки, явный тренд на выход в операционную прибыль, через несколько недель после покупки она уже принесла более 40% прибыли. Мы все просто начали сходить с ума.

Я тут же начал искать больше компаний в секторе зелёной энергетики и там их оказалась очень, очень много…

В тот период каждая вторая компания в отрасли зелёной энергетики росла очень быстрыми темпами, причём совершенно неважно было, сколько тратили эти компании, деньги были если не бесплатными, то очень дешёвыми. И всем было всё равно, в какие долги загнали себя эти компании, главное было рост выручки, в какой-то момент мы вообще перестали смотреть на операционные показатели, главное был рост, рост любой ценой…

И эта стратегия оправдывала себя, акции взлетали на десятки процентов каждый день, помню как на finviz в один из дней в разделе Top Gainers, где показывают акции с самым сильным ростом за день, 3 из 6 слотов занимали мои компании, это было просто невероятно…

От денег и перспектив просто сносило крышу, а по телевизору каждый день начали крутить Кэти Вуд, которая рассказывала про инновации. И тут я понял, а что если я буду смотреть не на горизонт в 12 месяцев, это стало слишком простым вызовом для меня, я решил, что способен предсказывать выход компаний в операционную прибыль за 3 года. Мне нужна была для верности только устойчивая тенденция типа того, что происходило в зелёной энергетике, и тут Кэти Вуд и её инновации показали мне, как это сделать.

«Это же гениально!» - подумал я в тот момент. Сомнений в эффективности моего выбора акций у меня не было, поэтому растянуть анализ с года до трёх, было легко.

Так родился портфель инновации.

Продолжение завтра / в следующем посте вы узнаете как я поверил в идеи Кэти Вуд и подумал что могу предсказывать долгосрочные тенденции в компаниях, в общем вы узнаете мою историю провала, но об этом уже завтра.