Кэти Вуд, инновации, прогнозы на 3 года вперёд и полная близорукость.

• 1/5 Почему всё это произошло — неудачи, эксперименты и рождение сильных держателей

• 2/5 Однодолларовый Рокфеллер, нефтяной кризис или ROIC как способ выбора компаний.

• 3/5 Зелёная энергетика или рост любой ценой.

• 4/5 Кэти Вуд, инновации, прогнозы на 3 года вперёд и полная близорукость.

• 5/5 Robert Novy-Marx, Gross Profit-to-Assets и невероятные результаты тестов.

В тот момент я решил, что смогу делать то, на что не способны даже сами компании, в которых я инвестировал, я строил для них модели выхода в положительную операционную прибыль, и если цифры относительно инвестированного капитала выглядели интересными, то такие компании нравились мне. 

Но для того чтобы это были действительно устойчивыми тенденциями, я решил, что это должны быть инновации на ранней стадии развития, чтобы компании имели возможность кратного роста, с учётом того, что мы видели от обычных акций на тот момент, идея с инновациями, как казалось, могла бы просто взорвать наши портфели, это была бы машина по зарабатыванию денег. 

Я начал штудировать всё, что в открытом доступе можно было найти о направлениях инвестирования Кэти Вуд, я нашёл половину её аналитиков, и начал следить за каждым их вздохом. Любой сервис, указывающий о взгляде Кэти Вуд нужен был мне.

Я выбрал себе чуть больше 20 компаний, которые находились в безбожно дерьмовом состоянии, но по моему пониманию должны были выйти из него и кратно увеличить капитализацию. 

В целом, возможно всё именно так бы и произошло, но тут пошёл резкий рост инфляции, за ним Пауэлл начал резко поднимать ставку и весь мой мир, построенный на бесплатных деньгах от печатного станка и росте любой ценой, вдруг рухнул. 

Рост компаний вообще перестал иметь значение, стало важным только то, выживут ли эти компании без дополнительного финансирования вообще и компании умирали ровно со скоростью того, на сколько месяцев у них был запас ликвидности.

Слава Богу в самом начале хватило ума разбавить этот портфель топовыми бумажками, которые задавали тренд инноваций, это спасло в итоге хоть часть денег.

Я совершенно не ожидал, что цикл роста ставок окажется настолько затяжной. Я полагал, что это произойдёт как в предыдущий раз, когда ставку только немного подняли и экономика сразу потекла по швам, но тут всё было залито бесплатными деньгами периода Ковид, а с другой стороны, никто больше не хотел давать денег убыточным стартапам.

Этот урок научил меня тому, что WACC важен не меньше, чем ROIC. И если WACC выше, чем ROIC - это может действительно очень быстро разрушать стоимость компании.

Лучше всего себя чувствовали только те компании, которые были способны сказать, что они больше не нуждаются в дополнительном финансировании, все остальные просто горели на свалке Wall Street и таких у меня в портфеле было очень и очень много.

Короче говоря рынок быстро переживал меня и выплюнул туда, откуда я вылез.

Я вернулся к идее того, что инвестирование в компании с высоким ROIC, который превосходит WACC, является бесспорной основой, но на практике только этого недостаточно для того, чтобы превосходить рынок.

Добавляем сюда рост выручки, добавляем сюда высокую валовую маржу как основу превосходства в конкуренции, добавляем сюда всё, что угодно, и это просто не работает.

Только разработанный технический индикатор ротации, которым я делюсь с подписчиками, помогал хоть как-то выжимать деньги из рынка последние пару лет.

Я понял, что все акции имеют 3 точки. Первая - это точка равновесия, где акция стоит ровно столько, сколько она должна стоить. Вторая точка - это фаза эйфории, где акция слишком сильно взлетает, быстрее рынка на каком-то позитиве. Третья - это забвение, когда интерес инвесторов к акции окончательно угасает. Построив коридор цен от предполагаемого равновесия, мы получаем стратегию возврата к средней, как оказалось, есть зоны из которых акции просто гарантированно будут двигаться к равновесию, это происходит тогда, когда цена становится настолько дешёвой или дорогой, что игнорировать это становится просто глупо, тогда сам рынок восстанавливает баланс. 

Последние пару лет я вёл эксперимент с изучением возврата к средней, и он оказался достаточно успешным. Было выявлено только пару недостатков. Первое, это если вы покупаете заведомо дерьмовую акцию только потому что она дешёвая.  Второе, это когда вы пытаетесь играть на понижении акции из топ-20, всё это обычно плохо кончается. В остальном ротация стала незаменимым техническим инструментом в моей торговле за последние пару лет. Поэтому если я рассказываю вам о технической ротации, не игнорируйте эту информацию, она действительно важна, подробнее о ротации я рассказываю тут.  

В рамках этой статьи вернёмся к поиску стоимостного священного грааля.

После провала в инновациях большая часть нашего сообщества распалась, мой корабль потерпел кораблекрушение, беда не приходит одна и сам я пережил серию худших моментов в жизни за пределами рынка, мне пришлось вывести и продать по бросовым ценам значительную часть активов, но и этого не хватало, я нажил много долгов, потерял дорогого мне человека, почти уничтожил семейный бизнес, в общем, сильно не скучал…

Но всё время я продолжал любить фондовый рынок, и задавался вопросом, как превзойти Wall Street.

Небольшая свита людей, оставшихся следить за каналом, который я вёл, именно в честь вас я назвал свой проект Strong Holders. В моих глазах вы настоящие герои, вы зашли со мной слишком далеко… Если вы вдруг читаете это, я горжусь, что был рядом с вами. В начале пути я не собирался так далеко шагать, я просто завёл маленький блог, где просто рассказывал об акциях, которые мне нравились, это было весело.

И эта моральная ответственность за капиталы людей, что прошли этот путь со мной сильно давила на меня. 

Именно поэтому разрабатывая следующую систему, я создаю её архитектуру так, чтобы это было чем-то непотопляемым, чтобы ни один кризис не смог потопить этот корабль…

Но при этом, эта стратегия должна не просто превосходить рынок на несчастные 2-3 процента, она должна действительно вдохновлять. Я пришёл на рынок не за несчастными 9% в виде индексного инвестирования в ETF.

Продолжение завтра / в следующем посте вы узнаете как я наконец соединил все что собирал по крупицам опыта в единую стратегию и вдруг увидел результаты тестов, которые превосходят все, что я когда либо видел. До встречи завтра.