Куда вкладывать сейчас? (Февраль 2026)

Самая горячая тема в инвестиционной тусовке — стоит ли сейчас выкупать провал акций SaaS? Многие из них уже торгуются на смехотворно низких оценках.

Ключевой тезис по SaaS: разработка ПО с помощью ИИ стала **гораздо дешевле**, что действительно размывает защитные барьеры входа… но это верно лишь отчасти. Конкуренция растёт, но сильные игроки с сетевыми эффектами, данными и интеграциями выживают.

Последний громкий пример — интеграция Claude от Anthropic прямо в Excel (Claude in Excel, вышла в январе 2026 для Pro-подписчиков). Это не просто плагин, а полноценный AI-ассистент в боковой панели: анализирует таблицы, правит формулы, строит модели, объясняет изменения и даже создаёт сложные workbook'и. То, что раньше занимало часы или дни, теперь делается за минуты. Сколько ещё таких инструментов появится и насколько они подорвут традиционные SaaS-продукты для аналитики и таблиц?

Например, Adobe ($ADBE) уже под серьёзным давлением: мне проще сгенерировать картинку для поста через Grok (кстати, эта тоже от Grok ), чем заказывать дизайнеру или покупать сток. Представляю, какая паника внутри ADBE — им срочно нужно добавлять уникальную ценность, иначе по мере вымирания «обычных» дизайнеров бизнес будет страдать.

Устойчивая отрасль — компьютерное железо (чипы, память), но там оценки завышены, и при любом намёке на неуверенность инвесторы начинают диверсифицироваться.

- AVGO держится крепко (не падает).

- AMD уже полетел вниз, но для покупки пока рано.

- NVDA немного просела, но сомнений в ценности полно — после заявлений OpenAI, что они уже год ищут альтернативы поставщикам чипов (диверсификация от Nvidia).

Раньше стоило перекладываться в базовые материалы и особенно нефтянку, но момент упущен — оценки там уже задрали вверх.

Много акций роста и малой капитализации лежат на дне, но кроме спекулятивных всплесков рынок пока не готов их брать. Ликвидность улучшится, только если ФРС станет мягче, а новый глава (ястреб) пока говорит более лояльно, но дела — покажет.

Медицинский сектор сейчас трясёт сильно — чем больше слышу, тем меньше хочется туда лезть.

Одна из по-настоящему горячих тем — вода и инфраструктура ЦОД для ИИ.

Жидкостное охлаждение (включая водяное) уже активно используется и становится стандартом в 2026 году, особенно для AI-задач с высокой плотностью.

Средний 100 МВт hyperscale ЦОД (типичный для ИИ):

- ~2 млн литров воды в день (в традиционных системах с испарением).

- Годовое: 700–800 млн литров, иногда до 1,6–1,7 млрд при интенсивной работе.

Но тренд — на замкнутые системы (closed-loop, zero/near-zero evaporation): расход воды падает на 90–99 %. Microsoft, Google и другие переходят полным ходом (новые дизайны с 2024–2025 уже zero-water для охлаждения). Так что вода всегда актуальна, но в контексте ИИ — уже не такая большая катастрофа, как казалось год назад.

Что ещё создаёт шум вокруг ИИ? Масштабные инвестиции в инфраструктуру ЦОД — узкие места в энергоснабжении, модернизации сетей, охлаждении и строительстве.

Гиперскейлеры (Microsoft, Google, Meta, Amazon) вливают миллиарды в capex на энергетику, сети и охлаждение. Кто может выиграть от этого «$1–1,4 трлн бума» в инфраструктуре?

Обзорная статья — не рекомендация к покупке здесь и сейчас! 

1. Специалисты по охлаждению и терморегулированию  

   Критично для плотных ИИ-стоек (50–600 кВт без огромного расхода воды).

   - **Vertiv Holdings (VRT)** — лидер в «от сети до чипа» (питание + жидкостное охлаждение). Капитализация ~$68 млрд, рост R&D 20%+ в 2026, поддержка Nvidia. Аналитики ждут сильного роста EPS от ИИ-ретрофитов.

   - **nVent Electric (NVT)** — высокоплотные PDU и задние теплообменники. Хорошо для модернизации старых ЦОД, выручка смещается к ИИ.

   - **Modine Manufacturing (MOD)** — расширяет мощности по охлаждению; в 2026 — полная загрузка под гиперскейлеров.

2. Энергетические компании и производители энергии   

   ИИ требует гигаватт надёжной мощности (апгрейды сетей — миллиарды).

   - **Vistra Corp (VST)** — крупнейший независимый производитель (ядерка + газ). Сделки на 1,2 ГВт под дата-центры. Фаворит «энергетического суперцикла».

   - **Constellation Energy (CEG)** — №1 по ядерке в США. Покупка Calpine за $26 млрд → расширение в Техас/Калифорнию. Рост EPS 45%+ в 2026 от ИИ-базовой нагрузки.

   - **NRG Energy (NRG)** — строит 5,4 ГВт в ключевых регионах (Техас, PJM). Сильна в renewables и аккумуляторах для переменных ИИ-нагрузок.

3. Инфраструктура электросетей и подрядчики   

   Задержки 7–15 лет на проекты сетей → эти компании в выигрыше.

   - **Quanta Services (PWR)** — лидер по линиям передачи и интеграции. Фокус на renewables и электрификации.

   - **Eaton Corp (ETN)** — системы питания и шины для ЦОД. Fidelity выделяет как бенефициара энергозатрат ИИ.

   - **EMCOR Group (EME)** — пиковое строительство мега-кампусов. Ускорение выручки в 2026 от старых бронирований.

4. Операторы ЦОД и REIT

   Преимущество — уже закреплённые мощности («энергия — новое золото»).

   - **Equinix (EQIX)** — стабильный REIT с xScale-кампусами под ИИ. СП на $15 млрд для новых строек.

   - **Applied Digital (APLD)** — быстрый рост, расширение 1 ГВт+. Сделка $7 млрд с CoreWeave. Недооценён за счёт энергомощностей.

   - **Digital Realty (DLR)** — фонд $10 млрд под гиперскейл в США. СП с Blackstone $7 млрд. Выигрывает от всплеска capex до $1,2 трлн к 2029.

Энергетические утилиты (VST, CEG) — устойчиво для дивидендов + роста. VRT и PWR — чистая игра на апгрейдах и охлаждении. На рынке много шума вокруг ядерной энергии (CEG, TLN, SMR, OKLO) и renewables для устойчивого питания ИИ.

Более детальный разбор отдельных компаний — в ближайшие дни. Следим дальше